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MBA用語集

カテゴリー:ファイナンス

節税効果tax shield

節税効果とは、負債の利子費用が税控除の対象となることから、事業や企業の経済的価値が増す効果。ファイナンス理論では重要な意味合いを持つ。

例えば、無借金による以下のプロジェクトを考える(減価償却、投資、運転資本増分は相殺されてゼロになるものとする)。

営業利益 100
税金(40%) 40
FCF 60

このプロジェクトでは、FCFの60がそのまま投資家である株主のリターンとなる。ここで、負債を活用し、利子費用が20発生するケースを考える。すると、

営業利益 100
利子費用 20
税前営業利益 80
税金(40%) 32
FCF 48

となる。株主にとってのリターンは60から48へと12減少するが、債権者のリターンである利子費用が20となるため、投資家全体としてはリターンが8(20×40%)増えることになる。

負債を適切に活用することが企業価値を増すということは、わが国でも認識が浸透しつつあり、借入れを行い、それを配当や自社株買いにあてる企業も増えている。

なお、過度の負債は、利払い負担を増やし、また投資の柔軟性を殺ぐことから、かえってマイナスになる。

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体験クラス&説明会日程

体験クラスでは、グロービスの授業内容や雰囲気をご確認いただけます。また、同時開催の説明会では、実際の授業で使う教材(ケースやテキスト、参考書)や忙しい社会人でも学び続けられる各種制度、活躍する卒業生のご紹介など、パンフレットやWEBサイトでは伝えきれないグロービスの特徴をご紹介します。

「体験クラス&説明会」にぜひお気軽にご参加ください。

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  • 12/3(土) 10:00~12:00

    グロービスMBA説明会

    開催:オンライン(Zoom開催) ※卒業生スピーチあり
    1月入試(2023年度入学)検討者向け

  • 12/6(火) 19:30~21:30

    体験クラス&説明会

    開催:オンライン(Zoom開催)
    単科で1科目から学びたい方・グロービスMBAの特徴を確認したい方向け

  • 12/10(土) 14:00~16:15

    体験クラス&説明会

    開催:オンライン(Zoom開催) ※卒業生スピーチあり
    単科で1科目から学びたい方・グロービスMBAの特徴を確認したい方向け

  • 12/14(水) 19:30~20:30

    体験クラス&説明会

    開催:オンライン(Zoom開催)
    ※60分の短縮版(通常120分)、短時間でグロービスの特徴・クラスの雰囲気を確認したい方向け

  • 12/17(土) 14:00~16:00

    体験クラス&説明会

    開催:オンライン(Zoom開催)
    単科で1科目から学びたい方・グロービスMBAの特徴を確認したい方向け

  • 12/22(木) 19:30~21:30

    体験クラス&説明会

    開催:オンライン(Zoom開催)
    単科で1科目から学びたい方・グロービスMBAの特徴を確認したい方向け

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