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カテゴリー:ファイナンス

MVAmarket value added

MVAとは、企業に投下された資本の総額を、株式(Equity)と有利子負債(Debt)の時価の合計がどの程度上回っているのかを表したもの。Market Value Addedの略。市場付加価値。

MVA = 株式と有利子負債の時価合計-投下資本

仮に有利子負債の時価と簿価を同じとみなすことができれば、上記の式は以下のように変換できる。

MVA = 株式の時価総額-株主資本(簿価)

つまり、MVAは、株主資本として投入した資金に対して、会社がどの程度の付加価値をつけているかを表すものとみなすことができる。なお、理論上、MVAは、将来発生するEVAの現在価値の総和と一致する。

MVAの面白い点は、EVAとフリー・キャッシュフローは年度ごとに見ると一致しないのに、EVAの現在価値の総和であるMVAはフリー・キャッシュフローの現在価値の総和であるNPVと一致するということである。

つまり、EVAやMVAを高めようと経営を行うことは、最終的にNPVを高める経営と基本的に同値なのである。EVAやMVAの概念が比較的短期間に受け入れられたのも、その使い勝手のよさやコカ・コーラでの実績に加え、ファイナンスの観点から見たときの論理的整合性があったことが大きい。

MVAは、アメリカのコンサルタント会社スターン・スチュワート社(1982年設立)が提唱したもので、EVAと共に同社の登録商標である。

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